वित्तीय पूर्वानुमान

गलत क्यों निकल गए वित्तीय पूर्वानुमान

हममें से जिन लोगों ने इस साल की शुरुआत में वित्तीय बाजार के निचले स्तर को लेकर पूर्वानुमान जाहिर किए थे, शायद उन लोगों को अब अफसोस हो।
पिछले कुछ सप्ताह के दौरान परिसंपत्तियों की कीमतों में आई गिरावट काफी बुरी रही है और फिर चाहे वे भारत, यूरोप या अमेरिका के बाजार हो, सभी नए निचले स्तर से रूबरू हुए हैं।
जनवरी के मध्य और मार्च के दूसरे सप्ताह के दौरान सेंसेक्स में करीब 20 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। पिछले हफ्ते दो कारोबारी सत्रों के दौरान इक्विटी बाजार में सुधार दर्ज किया गया है। अमेरिकी बैंकों द्वारा मौजूदा तिमाही के दौरान उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन की खबर आने के बाद यह सुधार देखने को मिला।
लेकिन इस सुधार के बावजूद बाजार एक बार फिर मंदड़ियों की गिरफ्त में जाता हुआ दिखाई दे रहा है। बीते दिनों बाजार में मजबूती के रुझानों के बाद कुछ उम्मीद बंधी थी, जो अब धुंधली पड़ रही है।
मेरे पूर्वानुमान क्यों गलत साबित हुए, इस बारे में मेरी दलील क्या है, यह जानना आपके लिए महत्त्वपूर्ण हो सकता है। इनमें से कुछ तो जगजाहिर हैं। व्हाइट हाउस में राष्ट्रपति ओबामा के प्रवेश को लेकर तैयार की गई उम्मीद और हाईप के कारण दुनिया भर के बाजारों में दिसंबर और जनवरी के दौरान कुछ स्थायित्व देखने को मिला।
मुझे उम्मीद थी कि यह स्थायित्व बना रहेगा क्योंकि नए राष्ट्रपति ने अपने वित्तीय और बैंकिंग ‘पैकेजों’ की घोषणा की है और इन कानूनों को मंजूरी के लिए अमेरिकी कांग्रेस की ओर बढ़ाया है। लेकिन इतनी कार्रवाई पर्याप्त साबित नहीं हुई है। इसके बजाए कई ऐसी चीजें हुई हैं जिन पर बाजार ने झल्लाहट दिखाई है।
पहली बात यह कि केंद्रीय और पूर्वी यूरोप (जबकि इससे पहले पश्चिमी यूरोप से भारी मांग देखने को मिली थी और यह पश्चिमी वस्तुओं के लिए एक उभरता हुआ बाजार बन गया था।) में हुए नुकसान से यूरोपीय बैंकों और वास्तव में स्वयं मौद्रिक संघों के भविष्य पर सवालिया निशान लग गया।
अमेरिकी वित्तीय पैकेज के असर के मुद्दे पर बात की जाए तो ऐसा नहीं लगता है कि कोई भी इस बात से बहुत अधिक सहमत हुआ है कि इसके तहत नुकसान की भरपाई के लिए पर्याप्त कदम उठाए गए हैं। चाहे धन आवंटन के लिहाज से बात की जाए या फिर क्षेत्रों पर फोकस करने की बात हो, इन पैकेजों को पर्याप्त नहीं कहा जा सकता है।
इसके विपरीत सरकार ने कुछ एक ऐसे कदम उठाए जिसने बाजार को हतोत्साहित किया। मुझे इनमें से दो का जिक्र करने की इजाजत दीजिए। सरकार द्वारा बैंकों को दिए गए बेलआउट पैकेज के शुरुआती जश्न के बाद अचानक बाजार जागा और उसे इस तथ्य का एहसास हुआ कि सरकारी धन का अर्थ और अधिक नियंत्रण है। इसका अर्थ है कि कार्यपालकों के वेतन से लेकर ऋण तक के फैसलों में राजनीतिक नेताओं का दबदबा बढ़ेगा।
सरकार का वृहद हस्त पाकर एकबारगी तो बाजार को सहजता का एहसास हुआ लेकिन इस बात पर आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि बैंकों और वित्तीय संस्थानों के सघन राष्ट्रीयकरण की प्रक्रिया के कारण बाजार में एक बार फिर बिक्री का दबाव बढ़ा है।
दूसरी चिंता इस बात से उपजी है कि बेलआउट के लिए धन चाहिए और सरकार बॉन्ड जारी कर यह धन जुटाएगी। इस कारण सरकारी बॉन्ड के प्रतिफल में तेजी देखने को मिली है। सरकारी बॉन्ड का प्रतिफल बढ़ने के साथ ही कॉर्पोरेट बॉन्ड का प्रतिफल भी तेजी से ऊपर की ओर चढ़ा है।
विडंबना यह है कि यह सब कुछ ऐसे समय में हो रहा है जबकि अर्थव्यवस्था मुद्रा अपस्फीति के दौर में प्रवेश कर रही है और अपस्फीतिकारी पूर्वानुमान बन रहे हैं। मुद्रा अपस्फीति एक ऐसी अवस्था हैं जहां कीमतों में तेजी से गिरावट देखने को मिलती है।
अमेरिका में एएए कॉर्पोरेट बॉन्ड यील्ड का कारोबार 2002 से अब तक के उच्चतम स्तर पर हो रहा है। इससे पहले मेरी दलील थी कि अंतर-बैंक बाजार में इसके संकेत नवंबर के अंत से ही मिलने लगे थे जो निम् दीर्घावधि की उधारी लागत के तौर पर देखने को मिली।
वास्तविक प्रतिफल में अप-टिक के चलते दो बातें देखने को मिलीं। उच्च वास्तविक प्रतिफलों ने कोषों को इक्विटी जैसी अधिक जोखिम वाली परिसंपत्तियों से हटाकर कम जोखिम वाले बॉन्ड की में लगाने के लिए प्रेरित किया, जो अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले हैं। अप-टिक प्रतिभूति कारोबार का एक नियम है जिसके जरिए वित्तीय बाजार में सार्ट सेलिंग को नियंत्रत किया जाता है। इस कारण हाउसिंग या गैर-आवासीय परिसंपत्तियों में किसी ‘भौतिक’ निवेश की वसूली की संभावनाएं भी कम हुई हैं।
परिसंपत्तियों की बिक्री के हालिया अध्याय ने एक बार फिर उस डर (या कुछ-कुछ वैसा ही) को पैदा किया है जिसका जिक्र इर्विन फिशर ने 1920 में किया था। इसे आप तौर पर ‘फिशर ट्रैप’ के नाम से जाना जाता है। इसके मौजूदा अवतार में, इसने परिसंपत्तियों की कीमतों और ऋण वसूली की दर में गिरावट पर ध्यान केन्द्रित किया है। (यहां याद रखिए कि मौजूदा परिदृश्य में एसेट होल्डिंग बड़ी संख्या में ऋण या लेवरेज के जरिए तैयार हुई है।)
अर्थशास्त्रियों की दलील है कि अगर परिसंपत्तियों की कीमतों में कमी की दर अगर डी-लेवेरेजिंग से कम है तो इससे प्रणाली में परिसंपत्तियों की कीमत और उधारी का स्तर दोनों ही अपने निचले स्तर पर चले जाएंगे। ऐसा होने पर निवेशक बढ़ी हुई दरों पर अपने ऋण को पुनर्गठित करते हैं।
विश्लेषकों का कहना है कि परिसंपत्तियों की बिक्री का अंतिम दौर स्थिति विस्फोटक बन जाएगी। बात को समेटते हुए कहें तो इक्विटी और अन्य परिसंपत्तियों की कीमतों में एक बार फिर गिरावट का रुख देखने को मिल सकता है। इस संकट से बाहर निकलने का रास्ता क्या है? केंद्रीय बैंक और सरकारें हर संभव कोशिश कर रही हैं लेकिन ये उपाय कारगर साबित नहीं हो पा रहे हैं।
हालांकि उन्हें बॉन्ड प्रतिफल (शुरुआत में 10 वर्षीय बॉन्ड यील्ड के लिए) पर एक सीमा तय करने की घोषणा करने और खुले बाजार के परिचालन में पर्याप्त कदम उठाने की जरूरत है। मात्रात्मक राहत और स्पष्ट प्रतिफल लक्ष्य के समायोजन से बेहतर नतीजे सामने आ सकते हैं।
केंद्रीय बैंक या सरकार के लिए दूसरा एक चरम विकल्प यह है कि वे इक्विटी बाजार या हाउसिंग बाजार में सीधे तौर पर हस्तेक्षप शुरू करें। हाल में ऐसी अफवाह आई थी जापान के नीति निर्माता शेयर बाजार में सीधे तौर पर हस्तक्षेप शुरू करेगा। अगर परिसंपत्ति बाजार में एक बार फिर गिरावट शुरू होती है और अर्थव्यवस्था फिशर ट्रैप की ओर बढ़ती हैं, तो सरकारों के पास सिर्फ यही एक विकल्प रह जाएगा।

वित्तीय पूर्वानुमान और वित्तीय मॉडलिंग के बीच अंतर क्या है?

Behavioral Health Therapy With Mental Health Network CEO Kristin Walker (दिसंबर 2022)

विषयसूची:

वित्तीय पूर्वानुमान और वित्तीय मॉडलिंग के बीच का अंतर यह है कि पूर्व प्रक्रिया है जिसमें एक कंपनी भविष्य के बारे में सोचती है और तैयार करती है, जबकि बाद की गणना, पूर्वानुमान या आकलन करने का कार्य है वित्तीय पूर्वानुमान एक कंपनी की वित्तीय संख्या

वित्तीय पूर्वानुमान

जब कोई कंपनी अपने वित्तीय पूर्वानुमानों का संचालन करती है, तो यह सुनिश्चित करता है कि वह आंतरिक रूप से सुसंगत हों, इसके लक्ष्यों और प्राथमिकताओं की अभिव्यक्ति के लिए साधन उपलब्ध कराएं। यह एक कंपनी को उसके लक्ष्यों और प्राथमिकताओं को प्राप्त करने के लिए आवश्यक संपत्ति या ऋण की पहचान करने में भी मदद कर सकता है।

एक वित्तीय पूर्वानुमान का एक अच्छा उदाहरण एक कंपनी की बिक्री का पूर्वानुमान है चूंकि अधिकांश वित्तीय विवरण खाते बिक्री से जुड़ा या बंधे हैं, पूर्वानुमान वाली बिक्री से कंपनी को अन्य वित्तीय निर्णय लेने में मदद मिल सकती है जो अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने में सहायता करते हैं।

वित्तीय मॉडलिंग

दूसरी तरफ, वित्तीय मॉडलिंग, एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक कंपनी अपनी वित्तीय प्रतिनिधित्व बनाता है वित्तीय मॉडलिंग के परिणामस्वरूप बनाया गया मॉडल व्यापार निर्णय लेने के लिए उपयोग किया जाता है वित्तीय मॉडल एक कंपनी द्वारा किए गए गणितीय मॉडल हैं जिसमें चर एक साथ जुड़े हुए हैं; कंपनी इन चर को संशोधित करने के लिए यह देख सकती है कि परिवर्तन व्यवसाय को कैसे प्रभावित कर सकते हैं।

वित्तीय मॉडल का उपयोग किसी कंपनी के ऐतिहासिक विश्लेषण के लिए किया जाता है, जो कंपनी की पूर्ण कार्यक्षमता, इक्विटी या निवेश अनुसंधान या परियोजना वित्त विश्लेषण को पेश करता है। उनका इस्तेमाल प्रोएफा वित्तीय विवरणों को बनाने के लिए किया जाता है।

वित्तीय मॉडलिंग कंपनी के वित्तीय पूर्वानुमान के दौरान बनाए गए वित्तीय पूर्वानुमान लेता है और एक भविष्यवाणिक मॉडल बनाता है जो एक कंपनी के पूर्वानुमान और धारणाओं के आधार पर अच्छे व्यावसायिक निर्णय लेने में मदद करता है।

[वित्तीय मॉडलिंग का इस्तेमाल कई व्यवसायों और निवेश के फैसले का मूल्यांकन वित्तीय पूर्वानुमान करने के लिए किया जा सकता है यदि आप इन मॉडलों को स्वयं बनाने और अपने कैरियर पर आगे बढ़ने के लिए सीखने में दिलचस्पी रखते हैं, तो निवेशक अकादमी के फैनैंटियल मॉडलिंग कोर्स की जांच करें। आप अपने पहले पाठ के बाद एक मॉडल बनाना सीखेंगे और मांग की वीडियो सामग्री पर पेशेवर के घंटे तक पहुंच सकते हैं।]

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वित्तीय पूर्वानुमान क्या है?

वित्त की उपादेयता निर्विवाद है, भावी वित्तीय आवश्यकताओं का पूर्वानुमान वित्तीय पूर्वानुमान कहलाता है। वित्तीय पूर्वानुमान एक प्रक्रिया है जिसके अन्तर्गत कोष प्रवाह विवरणों, भूतकालीन लेखों, वित्तीय अनुपातों इत्यादि के आधार पर भावी वित्तीय दषाओं का निरूपण किया जाता है। इसके अन्र्तगत सम्भाव्य रोकड़ अन्तर्वाहों (Inflows) तथा रोकड़ बहिर्वाहों (Outflows) का आंकलन किया जाता है। वास्तविक अर्थों में वित्तीय पूर्वानुमान, सम्भाव्य घटनाओं का आंकलन है जिसके माध्यम से संगठन की भावी योजनाओं को मूर्त रूप देने में सहायता मिलती है। लुइस ए. एलेन के शब्दों में ‘‘पूर्वानुमान एक ऐसा व्यवस्थित प्रयास है, जिसके द्वारा ऑकड़ों से निष्कर्ष निकालकर भविष्य की छानबीन की जाती है।’’

वित्तीय पूर्वानुमान की विशेषताएँ

1. वित्तीयपूर्वानुमान भावी घटनाओं अथवा परिस्थितियों से सम्बन्धित होते हैं।
2. इनके अन्र्तगत भूतकालीन घटनाओं के परिपे्रक्ष्य में वर्तमान परिस्थितियों में होने वाले परिवर्तनों को ध्यान में रखा जाता है।
3. वित्तीय पूर्वानुमानों का निर्माण पिछले आँकड़ों एवं विगत स्थितियों को दृश्टिगत रखकर किया जाता है।
4. वित्तीय पूर्वानुमान का निर्माण किसी वैज्ञानिक रीति अथवा निर्धारित सांख्यिकीय विश्लेषण के आधार पर किया जाता है।

वित्तीय पूर्वानुमानों की उपादेयता

प्रत्येक संगठन में वित्त जीवन दायी रक्त के समान होता है वित्तीय पूर्वानुमान के अन्तर्गत संगठन की भावी वित्तीय आवश्यकताओं का निर्धारण किया जाता है। आवश्यकता से अधिक अथवा कम मात्रा में लगाया गया वित्तीय पूर्वानुमान संगठन के लिए घातक हो सकता है। अत: संतुलित पूर्वानुमान संगठन के लिए अत्यन्त आवश्यक होता है। प्राय: वित्तीय पूर्वानुमानों से संगठन को लाभ होते हैं।

Financial Forecast

विशेषताएं
- वित्तीय योजनाओं के माध्यम से अपनी आय और खर्च को ट्रैक।
- अपने वित्त एक भविष्य की तारीख में की तरह लग रही होगी क्या भविष्यवाणी करने के लिए अपनी आय और व्यय परियोजना,।
- अलग बजट की तुलना करें, और आसानी से इस तरह एक नया घर, या नौकरी के रूप में सबसे अच्छा परिणाम की पहचान जब बड़े वित्तीय निर्णय।

डेटा की सुरक्षा

आपके डेटा की सुरक्षा, इस बात पर निर्भर करती है कि डेवलपर, डेटा को कैसे इकट्ठा और शेयर करते हैं. डेटा को निजी और सुरक्षित रखने के तरीके अलग-अलग हो सकते हैं. ये आपकी जगह, उम्र, और ऐप्लिकेशन के इस्तेमाल के हिसाब से तय किए जाते हैं. यह जानकारी डेवलपर उपलब्ध कराता है और समय-समय पर इस जानकारी को अपडेट भी किया जा सकता है.

वित्तीय पूर्वानुमान की बेयसियन विधि

वित्तीय पूर्वानुमान के लिए बायेसियन संभावना मॉडल का उपयोग करने के लिए आपको संभावना सिद्धांत के बारे में बहुत कुछ जानने की जरूरत नहीं है । बायेसियन विधि आपको एक सहज प्रक्रिया का उपयोग करके संभाव्यता अनुमानों को परिष्कृत करने में मदद कर सकती है।

किसी भी गणितीय आधारित विषय को जटिल गहराई तक ले जाया जा सकता है, लेकिन यह होना जरूरी नहीं है।

इसका उपयोग कैसे किया जाता है

जिस तरह से कॉर्पोरेट अमेरिका में बायेसियन संभावना का उपयोग किया जाता है वह समान या समान घटनाओं की ऐतिहासिक आवृत्तियों के बजाय विश्वास की डिग्री पर निर्भर है। मॉडल बहुमुखी है, हालांकि। आप मॉडल में आवृत्ति के आधार पर अपनी मान्यताओं को शामिल कर सकते हैं।

निम्नलिखित Bayesian संभावना है कि विषय के बजाय आवृत्ति से संबंधित है के भीतर विचार के स्कूल के नियमों और सिद्धांतों का उपयोग करता है। ज्ञान का माप जो मात्रा निर्धारित किया जा रहा है वह ऐतिहासिक डेटा पर आधारित है। यह दृश्य वित्तीय मॉडलिंग में विशेष रूप से सहायक है ।

बेयस के प्रमेय के बारे में

बायेसियन संभावना से विशेष सूत्र जिसे हम उपयोग करने जा रहे हैं उसे बेयस प्रमेय कहा जाता है, जिसे कभी-कभी बेयस का सूत्र या बेयस नियम कहा जाता है। यह नियम सबसे अधिक बार गणना करने के लिए उपयोग किया जाता है जिसे पोस्टीरियर प्रायिकता कहा जाता है । भविष्य की अनिश्चित घटना के पीछे की संभावित संभावना सशर्त संभावना है जो ऐतिहासिक रूप से संबंधित प्रासंगिक साक्ष्य पर आधारित है।

दूसरे शब्दों में, यदि आप नई जानकारी या सबूत प्राप्त करते हैं और आपको किसी घटना की संभावना को अपडेट करने की आवश्यकता है, तो आप इस नई संभावना का अनुमान लगाने के लिए बेयस के प्रमेय का उपयोग कर सकते हैं।

P (A | B) B पर परिवर्तनशील निर्भरता के कारण पूर्ववर्ती संभावना है। यह मानता है कि A, B से स्वतंत्र नहीं है।

यदि हम किसी ऐसी घटना की संभावना में रुचि रखते हैं, जिसके बारे में हमें पूर्व में जानकारी है, तो हम इसे पूर्व संभावना कहते हैं। हम इस ईवेंट A, और इसकी प्रायिकता P (A) को हटा देंगे। यदि पी (ए) को प्रभावित करने वाली दूसरी घटना है, जिसे हम ईवेंट बी कहेंगे, तो हम जानना चाहते हैं कि ए की संभावना क्या है जो बी हुई है।

संभाव्य संकेतन में, यह P (A | B) है और इसे पश्चवर्ती संभाव्यता या संशोधित संभावना के रूप में जाना जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह मूल घटना के बाद हुआ है, इसलिए यह पद पीछे है।

यह इस तरह से है कि बेयस प्रमेय हमें नई जानकारी के साथ अपनी पिछली मान्यताओं को अपडेट करने की अनुमति देता है। नीचे दिए गए उदाहरण से आपको यह देखने में मदद मिलेगी कि यह एक अवधारणा में कैसे काम करता है जो एक इक्विटी मार्केट से संबंधित है ।

एक उदाहरण

मान लें कि हम जानना चाहते हैं कि ब्याज दरों में बदलाव से शेयर बाजार सूचकांक के मूल्य पर क्या प्रभाव पड़ेगा ।

ऐतिहासिक डेटा की एक विशाल टुकड़ी सभी प्रमुख स्टॉक मार्केट इंडेक्स के लिए उपलब्ध है, इसलिए आपको इन घटनाओं के परिणामों को खोजने में कोई समस्या नहीं होनी चाहिए। हमारे उदाहरण के लिए, हम नीचे दिए गए डेटा का उपयोग यह जानने के लिए करेंगे कि शेयर बाजार सूचकांक ब्याज दरों में वृद्धि पर कैसे प्रतिक्रिया देगा।

P (SI) = स्टॉक इंडेक्स के बढ़ने की संभावना P (SD) = स्टॉक इंडेक्स की संभावना P (ID) घटने की संभावना = P (II) की घटती ब्याज दरों की संभावना = ब्याज दरों के बढ़ने की संभावना